2025年11月13日、東京外匯市場上，美元兌日圓一度逼近155大關。早上喝杯咖啡的價錢，又比上個月貴了點。超市的進口牛肉、汽油價錢也悄悄上漲。很多人抱怨：「日圓怎麼老是跌？」
但另一方面，豐田汽車的業績預測又上調了，訪日遊客在銀座掃貨掃到手軟。日經指數也跟著水漲船高。
日圓貶值到底是毒藥還是藥？最新數據告訴我們，這把刃有兩面，而且越來越鋒利。
1. 處方箋的一面：出口企業笑呵呵，股市愛死了
先說好的那面。
2025年上半年的財報季，豐田、索尼、本田這些出口大戶，個個業績亮眼。豐田汽車2025年4-9月營業利益預計上修到2.9兆日圓，理由？「匯率貢獻1.1兆日圓」。換句話說，日圓弱勢讓海外賺的美元換回來多了一大筆。
不只汽車，半導體設備、機械工具也一樣。日圓貶1日圓，這些企業的營業利益平均多個幾百億。2025年春闘後，大企業加薪5%以上，員工荷包鼓了，老闆也敢投資新廠。
股市呢？日經平均從年初的38,000點一路衝到41,000點以上，外資買超日本股票超過10兆日圓。他們的邏輯簡單：日圓弱→企業賺→股價漲→再買。
2. 慢性毒藥的一面：老百姓買東西越來越貴，實質薪水縮水
壞的那面更直接打到每個人錢包。
2025年1-9月的消費者物價指數（除生鮮）平均上漲3.2%。汽油、麵包、牛奶，全都貴了。輸入依存的日本，能源99%、小麥90%靠進口，日圓弱勢等於直接把成本轉嫁給消費者。
實質薪水呢？厚生勞動省數據顯示，2025年1-9月平均實質薪水前年比-0.4%。大企業員工勉強加薪5%，但中小企業只有3%，非正規員工更慘。結果？大家不敢花錢，個人消費連續三季低迷。
貿易收支也沒好到哪去。2025年5月貿易赤字6376億日圓，季節調整後連續三個月赤字。出口量其實沒增加多少，靠日圓貶值撐起金額而已。進口能源價格暴漲，吃掉所有好處。
3. 意外的甜頭：訪日遊客爆滿，地方也賺到
還有個很多人忽略的好處——インバウンド。
2025年上半期訪日遊客消費4.8兆日圓，已經超過去年全年一半。京都的町家旅館一晚5萬日圓，歐美客還是搶破頭。成田機場國際旅客破紀錄，地方都市也開始賺錢：北海道滑雪、沖繩潛水、九州溫泉，全靠「便宜日本」吸引人。
但這也是雙刃劍。遊客太多，京都公車塞車，富士山爬不動。2025年開始，各地收「入山稅」「住宿稅」，遊客開始抱怨：「日本也沒那麼便宜了。」
4. 日銀夾在中間，高市政府想寬鬆，市場怕通膨
植田日銀總裁10月30日決定會又不升息，政策利率維持0.5%。理由？「美國政府關門，數據看不清。」但市場都知道，高市首相上台後喊「擴張財政+寬鬆貨幣」，日銀獨立性被考驗。
財務省已經口頭干預好幾次，但效果有限。2025年日圓如果再破160，介入賣美元的機率大增。但根本問題是日美金利差：美國4.5%，日本0.5%，資金就是往美國跑。
那投資人該怎麼辦？
短期（到2026年）：日圓貶值還會繼續。買日本出口股（汽車、機械、電子）、旅遊相關股（JR、ANA、旅館REIT），大概率賺。
中期（2027年後）：如果日銀開始認真升息（市場預測2026年底1%），日圓會反彈。這時候換日圓債、房地產不錯。
長期：日本人口老化、生產力低，日圓長期趨勢還是弱。但弱勢日圓讓日本資產對外國人永遠「打折」，這就是最大的投資機會。
日圓貶值不是毒藥也不是萬靈丹，是一把手術刀。
用得好，能切掉日本經濟30年的死肉（通貨緊縮）；用不好，就傷到老百姓的錢包。
2025年的現在，這把刀還在醫生（日銀）手上，但病人（日本經濟）已經開始喊痛了。
投資人記住：別All in一方，兩面都要押注。這才是真正的「兩面刃」投資術。
（參考資料：財務省、厚生勞動省、日本銀行、經團連、旅游廳、2025年11月最新公表數據）